作者 | Bram de Haas
编译 | 美股研究社
亚马逊正试图以每股 61 美元的价格收购 iRobot Corporation（纳斯达克股票代码：IRBT ）。与此同时，iRobot 的交易价格为 46.02 美元，因为市场似乎不相信监管机构会允许这笔交易。
然而，并没有多少合并最终被机构阻止。Alphabet 收购 Mandiant和Alphabet 收购 Fitbit是我获得丰厚回报的一些例子。尤其是后一笔交易发生的时间在监管制度方面可能被认为有点不同，但它们只是大型科技公司收购其他小型科技公司的两个例子。
更不用说亚马逊也被允许收购 Whole Foods。好吧，那是 2017 年和一个不同的并购世界，但仍然……在我看来更具反竞争性的收购最终还是通过了。
值得一提的是，买断你的竞争对手可能很棒，但也可能很糟糕，这取决于你支付的价格。鉴于 iRobot 股东似乎热衷于出售，价格可能不会那么高，其主导地位可能不会成为该市场的最终篇章。
不过，这笔收购最重要的是让亚马逊增强了对消费者家中数据的获取能力。大科技在我们家里有眼睛和耳朵。我可以看出它是如何值得商榷的，但实际上并不清楚它在决定合并是否具有反竞争性方面应该如何发挥作用。
目前的并购制度似乎变得更加严格，它可能会受到广泛的挑战甚至被阻止。
然而，每股 61 美元的交易价格还有 32% 的上涨空间。
这笔交易的截止日期是 2023 年 8 月 4 日。合并可以再延长几次，这似乎表明公司决心完成它，即使需要很长时间。这对我来说表明，由于监管机构的拖延策略，说服它放手并不容易。
如果我们看一下 iRobot 自宣布合并以来的表现，那就太糟糕了：
自宣布交易以来，股价几乎与纳斯达克 ( QQQ ) 一样下跌，而公司的出价高出 35%。
期权市场似乎暗示该交易不太可能在 2 月份失败，但可能会在 3 月份之后失败。这似乎也表明它不太可能在 6 月关闭，但可能会在 9 月关闭。意见市场的流动性不是很强，所以要持保留态度。
过去几个月，iRobot 的盈利预期大幅下降。
但你可能会争辩说这些是跟随股价。这也是过去可见的一种模式，盈利预测似乎落后于股价走势：
然而，EPS 估计大幅降低通常不是一个积极的信号。如果合并没有通过，该公司可能会进一步下跌。根据合并前的股价，您预计股价几乎不会下跌。但我认为预计至少有 20%-30% 的下行空间是公平的。从历史上看，它一直是一只非常不稳定的股票。
总的来说，32% 的涨幅似乎相当引人注目。合并可能会被阻止，但从历史上看，约 90% 以上的合并不会。毫无疑问，与平均水平相比，这一个更有可能被阻止。被阻止的可能性是 2 倍、3 倍还是 10 倍？我不确定。
归根结底，iRobot Corporation 是一家市值 12.5 亿美元的公司，利润微薄，生产高档真空吸尘器。
它如今正被市值万亿美元的在线零售和云计算巨头收购。如果从现在起需要一年多的时间才能完成，回报仍然不错。
