作者 | 中信建投期货 田亚雄
期货投资咨询从业证书号：Z0012209
本报告完成时间 | 2023年4月1日
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2023年种植意向：
2023年各种用途的玉米种植面积估计为9200万英亩，比去年增加4%，即342万英亩。与去年相比，预计48个估计州中的40个州的种植面积将增加或保持不变。
2023年大豆种植面积估计为8750万英亩，比去年略有增加。与去年相比，在29个估计州中，有15个州的种植面积增加或保持不变。
2023年所有小麦种植面积估计为4990万英亩，比2022年增加9%。2023年冬小麦种植面积为3750万英亩，比去年增加13%，比先前的估计增加2%。其中，约2600万英亩为硬红冬，780万英亩为软红冬，371万英亩为白冬。预计2023年种植其他春小麦的面积估计为1060万英亩，比2022年下降2%。其中，大约995万英亩是硬红春小麦。预计2023年硬粒小麦种植面积将达到178万英亩，比上一年增加9%。
2023年所有棉花种植面积估计为1130万英亩，比去年下降18%。旱地面积估计为1110万英亩，比2022年下降了18%。
图：美国玉米与大豆种植面积百万英亩
数据来源：USDA季度期末库存预计为16.85亿蒲，此前预期为17.3-17.4亿蒲。在种植意向和期末库存公布之后，美豆盘面积极向上定价，美豆再度上破1500美分，较为罕见的是CBOT盘面豆油涨幅高于豆粕。
报告过后市场的焦点在美豆平衡表的紧张与南美丰产压力之间展开拉扯，但美豆新季09合约定价1350美分也偏向阶段性出清此前的出口竞争压力，未来远期美豆或在新区间1270-1400间运行。
近月连粕05有望重新回到3600-3700元/吨区间。
大多数研究过于强调边际信息，从而放弃了对于总量的讨论，因此在波动面前，研究很容易变成墙头草。研究观点定力一定来自于框架，而构建研究框架的柱子来自于对周期的复盘思考，来自于不断试错，不断自我否定后的被挫败强化回忆，也来自于研究员所获得的通识教育。
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