继上周大涨之后，5月8日，银行板块再度强势上扬，42只银行股全部收涨超过1%，其中国有大行表现勇猛，中国银行涨停，工商银行、农业银行、建设银行等涨幅均超5%，常年无人问津的牛夫人，转眼就成了市场最热门的小甜甜。股民福利！点此免费领取News财经vip会员>>

银行板块基本面相对平稳

五一节前，上市公司业绩披露季落下帷幕。据Wind统计，42家A股上市银行2022年合计实现营业收入5.85万亿元，同比增长0.71%；合计实现归母净利润2.06万亿元，同比增长7.59%。回溯2021年，上述两项指标的增长率分别为7.93%、12.64%，由此可见上市银行的业绩增速总体有所放缓。

一季报银行间的分化仍在加剧。数据显示，一季度共18家上市银行营收增速在5%以上，大多为中小银行。一季度大行、股份行、城商行和农商行营收分别同比1.8%、-3.0%、3.8%和1.8%；净利润行分别同比增1.2%、1.5%、12.0%和11.4%，其中股份行增速降幅较大。

业内人士认为，板块间盈利分化加大，主要是因为各银行收入压力、资产质量压力处于不同阶段，对应的利润释放策略不一致，其中资产质量包袱相对较小的上市城商行依旧是业绩增速最高板块。

部分城商行、农商行业绩高增，一方面是拨备反哺和税收贡献力度大所致，另一方面是因为体量较小，负债端结构调整更为灵活，进而降低负债成本率；零售占比较高的股份行因为规模增速弱于大行和中小行，净利息收入降幅最大；大行受存款定期化和贷款重定价影响更大。

机构分析称，从已披露的上市银行年报和一季报来看，受到宏观经济下行的冲击，银行营收和归母净利润增速均放缓，主要受贷款投放节奏、净息差下行以及中间业务收入增速放缓的影响，部分银行资产质量方面亦出现一定扰动。预计2023年一季度为全年业绩的低点，后续随着一季度贷款投放逐渐形成实物工作量，企业贷款需求和零售客户贷款需求逐渐回暖，银行营收端和资产质量方面将得到提升。

银行股存在系统性估值修复机会

从年内市场表现来看，银行板块的驱动力主要来自于低估值、中特估等催化。在后续进一步落实政策的过程中，央企、国企的价值将提升，银行股也将受益。目前银行板块PB估值0.58倍，位于2010年以来5.63%的极低分位水平，国有大行中市净率最高的公司也仅有0.8左右的市净率。

从机构持仓情况来看，相比去年年末，基金在银行板块的重仓市值占比下降1个百分点至2%，低于疫情时期2.4%低位，仅次于2016年历史低点。当前主动偏股基金对银行板块明显大幅低配，而历史上多次发生银行板块低配之后均迎来上涨行情，考虑到基本面持续回暖，银行股具有估值修复空间。

整体来看，银行一季度业绩增速探底，后续信贷投放稳健下，叠加部分银行存款挂牌利率补降有助于息差企稳，行业基本面景气度有望向上改善，叠加银行估值仍在低位，股息率仍在高位，机构持仓市值占比也不高，预计银行板块后续仍存系统性估值修复机会。