美银证券发表研究报告，重申对蔚来-SW(9866.HK)的“买入”评级，指出公司去年第四季销售额按年增长62%，整车毛利率为6.8%，较去年同期下降14.1个百分点，主要是来自于现有ES8、ES6及EC6车型相关的存货拨备、生产设施加速折旧与购买承诺损失的影响。期内净亏损达58亿元人民币，高于该行预期的净亏损31亿元人民币。
蔚来管理层透露，预计今年将达到月度销量将超出3万辆，并预期高利润产品交付自第二度起交付，以及碳酸锂价格较可能回落至正常水平，令今年第四季毛利率可望恢复到18%至20%。公司又估计今年首季可交付3.1万至3.3万辆车，即按年增长20%至28%，但交付量及毛利率都将面临压力。
因此，美银将蔚来今明两年销量预测分别下调12%及8%，相信2023至2024年净亏损仍将扩大，相应将目标价由109港元降至93港元。
